8月27日，祥生控股集团（02599.HK）发布2021年中期业绩，公司上半年实现营收158.9亿元，同比增长19.6%，净利润9.7亿元，同比大增135.6%，权益合约销售额约497亿元，同比增长30.4%，在业绩大幅提升的同时，公司还实现了“三条红线”中两项指标“转绿”。
作为一家擅长聚焦深耕的房地产开发企业，自2016年祥生控股集团提出“1+1+X”投资战略，即“浙江+泛长三角+重点潜力城市”，不断发挥优势纵深发展、审慎外拓。值得关注的是，祥生控股集团自2020年11月成功登陆资本市场后，公司资产负债结构持续优化，多项财务指标进一步向好。据其中期业绩显示，祥生控股集团净负债率较上年末下降40个百分点，达到96.6%，现金短债比提升至1.2倍。
着眼公司未来发展，祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪在中期业绩发布会上表示，公司将本着积极审慎、稳健和可持续的原则，不会盲目寻求规模，而是着眼有质量的增长，并持续优化“三条红线”相关指标；公司在产品、运营、财务和管理上的持续提升也将进一步推动公司成长。
上市推动资产负债结构优化 多指标持续向好
2020年年中以来，包括“三条红线”、银行房地产贷款占比等调控政策的出台，使得不少地产企业在优化财务指标、降杠杠等方面面临一定压力，各家房企中报在上述领域的优化效果，也成为资本市场研判企业发展态势的重要参考。
祥生控股集团中报财务数据显示，随着业务规模不断增长以及项目数量的稳步提升，祥生控股集团的总有息债务金额到2021年6月底为462亿元人民币，与2020年底基本持平；公司的净有息债务金额则有所下降，2021年6月底下降至189亿元人民币，体现了祥生控股集团对债务水平严格的管控能力。
在融资成本方面，成功上市的祥生控股集团不仅通过IPO募资35.14亿港元)，登陆资本市场也使其融资渠道进一步拓宽，并在信用提升和直接融资上有所收获。财报显示，祥生控股集团的平均融资成本已从2019年的9.3%下降至2020年的9.1%，2021年上半年又进一步下降至8.6%，推动公司财务成本持续下降。
在债务结构上，祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒介绍，截至报告期末公司银行贷款占比提高到38%，优先票据等直接融资占比提高到11%，二者合计占比提高到49%；其它贷款占比从2020年末的59%降低到2021年6月底的51%，改善幅度明显，这体现了公司管理层降低非银融资占比、改善债务结构的坚定决心。
基于对祥生控股业绩增长能力和长期发展前景的认可，穆迪、标普、联合国际、惠誉等多家国际权威评级机构也对祥生控股给出“稳定”、“正面”展望，今年3月，建银国际、招银国际等券商首次给予祥生控股集团“买入”评级。
在当下监管、金融机构、以及房企自身非常关注的“三条红线”指标方面，祥生控股“三条红线”的各项指标在上半年再度明显改善，期内其净负债率实现大幅下降，较2020年期末下降40个百分点，达到96.6%，成功转为绿档。同期，祥生控股集团的现金短债比再度优化，提升至1.2倍。上述两指标的“转绿”使公司成功进入“黄档”梯队。
今年以来，祥生控股集团在经营层面成果也可圈可点。凭借贴合客户需求的产品定位及有效的综合运营模式，祥生控股集团报告期内实现权益合约销售面积达376.4万平方米，同比增长28.3%；权益合约销售额约497亿元，较去年同期增长超30%，且权益合约销售均价亦呈现小幅增势。
深耕收效，助长企业盈利能力持续提升
当下业内外普遍认为，随着国家政策方向的进一步明确，以及城镇化率的大幅提升，地产行业已进入新的发展周期，房企需要从综合运营、精细化管理、产品和科技等层面深化拓展，把握房地产市场的结构性机会。
面对行业和市场变化，祥生控股集团坚持“1+1+X”的投资策略，在巩固浙江、泛长三角基本盘的同时，策略性地择机扩展了武汉、呼和浩特等中国其他具高增长潜力的城市拓展布局半径。
截至2021年6月30日，祥生控股集团新增应占土储总建面约287万平方米，总计18个项目；应占土地成本176亿元。值得关注的是，当期祥生控股集团新获取项目所分布地区不乏杭州、绍兴、温州、济南等这些极具市场潜力的新一线、强二线及二线核心城市。
据公告披露，截至2021年6月30日，祥生控股集团应占总土储中，位于浙江省的土地储备面积占比为50.5%，泛长三角区域占比为36.9%，其他具高增长潜力的城市占比为12.6%。公司项目数量达到了228个，遍布11省的47个城市。考虑到中国区域经济的发展趋势，祥生控股集团在增储过程中坚持深耕优势区域，审慎拓展潜力成为，为为公司后续实现规模与品质双优奠定了更扎实的基础。
在合理落实区域布局的过程中，祥生控股集团亦坚持多元化的土地收购策略，以招拍挂、土地收购、城市更新等方式完成土地获取和项目开发，如杭州祥生云境、安徽宣城祥生宛陵湖新城项目、上海祥生中心项目和杭州祥生中心项目，公司也在部分项目中与优秀同行共同开发，以实现合作共赢。
祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒在业绩发布会上指出，参考公司销售端和成本端财务数据，公司毛利率和盈利水平将逐渐提升。“从销售端看，上半年公司权益合约销售的平均价约为13200元每平方米，较上半年结算项目的平均价11300元每平方米高出约1900元；从成本端看，综合上半年销售项目单方建安、财务成本，以及拿地成本，在未来一到两年的结算周期内，总成本的上升会小于销售单价的上升”，谈铭恒表示：“上半年公司销售和管理费用占总收入比例同比下降了1.7个百分点，随着在相关城市项目增多形成规模效应，未来还有进一步下降空间。”
此外，面对当前核心城市集中供地的要求和趋势，祥生控股集团执行董事兼常务副总裁韩波表示，多个城市在集中供地中已经对项目最终产品品质提出了较高的要求，产品力是公司的核心竞争优势之一，未来公司将持续优化和提升产品力，这将成为推动公司业绩增长的重要动力，同时，祥生控股集团对深耕城市产品、客群和项目的深入研究，也将推动公司进一步发挥自身优势。
作者：佚名
